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平台对双方的补贴被计入销售费用（Sales&Marketing），通过对携程、Booking、Expedia、TripAdvisor、途牛等主要OTA的财报进行对比，我们发现：OTA企业的营收增速与销售费用高度相关，其盈利逻辑在于早期通过营销驱动收入端的增长，借此消化高企的销售费用率，最终实现盈利。

携程正从一个旅游一站式APP，向综合生活服务超级APP转变后流量红利时代，竞争加剧龙头放缓，向海外、线下拓展以重夺价值链优势地位，将推动携程新一轮增长。来源：国泰君安证券研究免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

83架“光辉”Mk1A战斗机将耗资5000亿卢比（约合69.7亿美元），帮助印度空军应对战斗机中队数量日益减少的问题。资料图片：印度空军伊尔-78MKI加油机为幻影2000战机加油。（图片来源于网络）来源：36氪文丨徐涛采访丨徐涛 廖垠雪Richard Painter，美国明尼苏达大学公司法教授以及政治活动家，在接受36氪采访时，质疑刘强东的照片和案情报告是否曝光过早。

这是李旻智转职业之后的第四场胜利，2015年和2016年，她三次在LPGA巡回赛上夺魁，包括赢得2016年蓝湾大师赛。她补充说：“我想自从那一年的维多利亚公开赛之后，我还没有在祖国取得过胜利，真的很开心再次在澳大利亚取胜。”李旻智今天的开局就很猛，在前七个洞打出低于标准杆4杆。她在三号洞抓到小鸟，在五号洞射下老鹰，将优势扩大为4杆。自此之后，她再也没有给其他选手机会。她和卡莉丝-戴维森都在短的七号洞抓到小鸟，虽然李旻智在八号洞丢了一杆，可是后九洞她的击球就很准确，在14、15和18号洞抓到小鸟。

网上网下弃购资金累计6628.23万元，同时中签率为0.688%，均创下了2016年信用申购制度实施以来的最高纪录。不过，相对于浙商银行此次总计发行的25.50亿股来说，网上网下合计弃购1342万股所占比例其实并不算高。一位深耕银行业的资深分析人士告诉第一财经记者，浙商银行遭遇部分投资者弃购，首先可能与其发行体量比较大有关；其次，与近期银行板块有一定回调有关，由此可能影响了市场打银行新股的热情；此外，也可能与浙商银行的市场认可度有关。

机票代理佣金费率在政策指导下持续降低，直销比例快速提升目前代理商每张机票代理收益在5-10元区间。以携程合并报表及公开数据推算，交通票务佣金率同样呈现趋势性下降趋势。我们预计随着航司加强自有渠道推广、佣金率的持续下降、搭售业务的逐步收缩，佣金率下滑趋势仍然会持续。