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2017年Q1，网易电商“名义毛利润”为2.43亿，履约成本2.13亿，真实毛利润2952万，毛利润率1.6%，这是最近八个季度的高峰；2017年Q4，名义毛利润、履约成本分别为3.43亿和3.93亿，算下来亏了5000多万，真实毛亏损率1.1%；

现在，我们拥有清晰的愿景和信心，以最具成本效益的方式成为世界旅游业的最佳服务提供商。尽管毛利率存在短期压力，但在接下来的几个季度，我们认为我们的毛利率将稳定在80%左右。我们将一如既往地不断提高所有业务项目的运营效率，并不断提高运营利润率。 谢谢。

严格各级党政机构限额管理，强化编制管理刚性约束；着眼于服务方便人民群众、符合基层事务特点，构建简约高效的基层管理体制；深化综合行政执法改革，完善市场监管和执法体制。地方党委要加强对机构改革工作的领导，统筹研究机构改革方案制定和组织实施，把思想政治工作贯穿改革全过程，保证改革期间各项工作连续稳定。省（区、市）党委职能部门和政府组成部门总体上要同中央和国家机关机构对应，在此基础上，各地可以根据本地经济社会特点和工作需要因地制宜设置相关机构。要在转变和优化职责上下功夫，上下职责要能打得通、衔接得上。有关方面要加大对地方机构改革的指导力度，把情况和问题摸准摸透，逐一研究解决。

市场人士表示，一般来说，公司已经实施了股权激励的，往往不再对高管及员工进行战略配售。少数公司既有股权激励或员工持股计划，高管及核心员工还参与战略配售，意味着更强烈的“看好”信号，更值得关注。战略配售是科技公司行使股权激励的重要手段，对于核心员工来说，通过参与战略配售，可以享受企业长远发展带来的红利。

出口和棚改是观测这轮经济的两个标尺。我们在2018年初报告《出口和棚改是观测这轮经济的两个标尺》中指出，过去两年来需求端有两个线索对中国经济产生了重要影响。一是出口，二是棚改。前者决定沿海发达区域的经济活跃度，后者决定县域经济的活跃度。至2018年Q3，出口和房地产新开工都已处于经验顶部区域。出口这轮的高景气度与全球经济同步复苏有关；地产开工的高景气度与一二线库存偏低、三四线一轮棚改货币化驱动有关。到了2018年Q3，出口增长的12%、房地产新开工增长的25%、房地产投资增长的10%都大致到了一个经验顶部区域。

在政策重心调整的背景下，中国去杠杆的政策逐步朝“漂亮去杠杆”调整和过渡。7月2日金融委会议使用“结构性去杠杆”一词，指出要“维护金融市场流动性合理充裕”，以及“把握好监管工作节奏和力度”。7月31日政治局会议指出经济运行“稳中有变”，“外部环境发生明显变化”，指出要做好“稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期”的工作。10月19日，刘鹤副总理讲话指出，通过“毁灭性创新”，中国经济中一些过剩领域的价格水平回归均衡，供求关系明显改善”，“下一步重点应是增强微观主体的活力、韧性、创新力”。