zhaohui@beabox.net,

2）品牌建材仍然有韧性，龙头仍将维持结构性增长。在三四线去化率预期走低、但在手土地仍然较多的背景下，上半年房企对新开工环节仍然倾斜了较多资源；但是我们也不断提到，大量需要竣工交付的在建房屋仍然将对品牌建材需求形成较为明显的支撑，同时也可以期待下半年是否会加速释放；尤其是对to B品种（三棵树、帝欧股份、东方雨虹），在近年房企持续提升集中度的情况的情况下，相关品牌建材企业深度绑定龙头房企，增长确定性较高（由于整个链条高杠杆，主要风险来自于信用环境）。

投资建议：市场方面：本周，我们高频跟踪的40大中城市新房及二手房成交均呈现环比回落，但同比上升的趋势，其中二线城市依旧表现强劲；去化方面，重点10城本周去化率66.4%，与上周基本持平。政策方面，17日开封住建局发布“取消住房限售”的相关文函，20日又公告将“取消限售”撤回，可见当前一城一策调控，任何形式的调整都将面临较大压力，大幅收紧或放松可能性进一步降低，或以影响更小的微调为主。融资方面，近期银保监会对信托融资加强监管，或进行余额管控，同时发改委收紧房企海外发债，但两者在房企融资结构的占比均不大；我们认为这非行业整体融资收紧，更多是对近期部分地区土地市场过热的抑制，实为结构上的调整：6月以来AAA房企超额利差小幅收窄，而AA+及AA级走阔，行业融资端将进一步分化，对高信用龙头房企是利好。配置端看，部分已披露房企半年业绩快报超预期，在上周五带动板块上涨，考虑到当前格局分化加剧，优质房企竣工交付或大幅高于市场平均表现，半年报业绩乃至全年的业绩均有大概率超预期，而且当前地产板块仓位也处低位；再考虑到当前宏观行业均处下行周期，融资收紧的背景下，因城施策调控存持续边际改善预期，结合历次周期看，基本面探底的板块估值低点通常对应着不错的买点；同时由于本轮周期与以往不同，行业调控或长期维持一城一策，市场整体波动性降低，行业整体增速放缓带来由量转质的思考，投资机会需从追求beta变为寻找alpha，地产股整体股息率开始不断提升，建议持续关注基本面优良的高分红、高信用行业龙头：万科、保利、华夏幸福，及致力于降杠杆、提分红、优化内控、业绩进入释放期的成长一线：融创中国、旭辉控股集团。

当时空调行业第一名的规模是奥克斯的一千倍，跟之前的电能表相比，空调市场的难度更大，于是很多人觉得我是不自量力，但我自己却十分看好这个市场。我们在充分调研后发现，空调的价格太高，它是消费品，但不应成为奢侈品，特别是在不久后的将来这些都得到了印证。

更多国际资本或将进入中国市场渣打银行财富管理总结称，此次A股纳入MSCI新兴市场指数，是MSCI指数体系中最有影响力的指数之一，和MSCI全球指数、MSCI发达市场指数、MSCI前沿市场指数一样均为精选指数，被动跟踪其指数的全球资金达到1.8万亿美元，覆盖了24个地区85%以上的流通市值，共计超过800只成分股。在此背景下，预计A股纳入MSCI指数体系后，势必将引发更为广泛的国际投资者的关注。

这项决议以420票赞成、0票反对的表决结果获得通过，但该决议并不具备约束力，旨在向督导米勒调查的司法部长威廉·巴尔施压。众议院情报委员会主席、民主党人亚当·希夫在表决开始时表示，国会绝对不会接受有人试图隐藏报告或调查发现。米勒于2017年5月被任命为特别检察官，主持调查2016年美国总统选举期间特朗普竞选团队是否同俄罗斯方面“勾结”、特朗普是否曾妨碍司法等问题。

去年八月，悟空问答曾和知乎公开争夺大V。据一位和悟空问答签约的“大V”透露，去年十月，他和悟空问答签约，按照当时的协议，他每月只需在悟空问答上回答次数达到15次，每月就可收入1万元，平均单次666元，每次回答需要在500字以上。“不过，这个月就开始变了”，他说，从这个月开始，现在在悟空问答的收入变成了保底加提成，每一条保底200元，每个月回答条数上限为20条，每一条的基本价格是200，但是会有一部分提成，提成比例依据头条给出的算法计算，这个算法至今没公布。“可能与阅读量、点赞数有关。”