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（6）金山软件当前市场给予金山办公的估值水平仅与游戏业务相当（15x PE），我们认为金山办公业务无论从未来市场空间、业务增长的确定性以及业务增长的幅度都显著优于游戏业务，2020年预计订阅和软件授权业务收入合计接近100%的增长，并且预计未来两年利润CAGR超过50%，因此该业务理应给予高于游戏业务的估值水平；金山云2019年增长有望超越行业龙头，亏损率有望大幅缩窄，2019Q1金山云收入同比增长100%，增速高于行业龙头阿里，预计全年金山云收入增长70%，此外受益于利润率较高的政府、金融、医疗等云业务的高速增长，公司2019年云业务亏损率有望大幅下降。

让我们更进一步，为未来的ETF及其股票代码提供一些想法：BANK：自金融危机以来，银行，经纪商和资产管理公司的表现落后于大盘，尽管价格便宜。这是一个机会还是警告标志尚不得而知。LGBT：具有同性恋友好公司政策的公司的治理。HYPE：一种ETF，将投资于那些促进高风险/潜在高回报投资理念的公司。

2018年不管是世界还是市场都有许多“意外”，其中扰动市场的一项重要因素是美元出乎市场意料的绝地反弹。美元指数自2月低点至5月底，已经上涨超过6%。作为外汇市场上最重要的货币，美元的上涨引发贵金属及部分新兴市场资产的下跌，各地区股票市场则走势分化，美股中小盘股跑赢，而欧股日股却由于其货币下跌而上涨。

据了解，大熊猫妊娠期通常需要6至8个月，熊猫幼崽出生时起初是失明状态，皮毛很少，通常只有90到130克重。（海外网/李萌）责任编辑：王亚南澎湃新闻（www.thepaper.cn）获悉，9月3日，国内最大连锁便利店品牌中石化易捷发布全新品牌“易捷咖啡”，首店落户苏州，中国石化的加油站咖啡正式面市。

本报记者包兴安2019年政府工作报告提出，今年全年减轻企业税收和社保缴费负担近2万亿元。对此，苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙对《证券日报》记者表示，对比过去六年的4.3万亿元减税降费规模，今年计划减税降费近2万亿元，力度空前。普华永道中国税收政策服务主管合伙人梅杞成对《证券日报》记者表示，今年减税降费政策无疑给企业吃下了一颗定心丸，能让市场主体切实体会到税负降低的成效，减轻企业负担，放水养鱼，可进一步优化中国的营商环境。

规模突破8000亿元ABS，即资产证券化，是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的过程。“在金融强监管背景下，表外融资向表内信贷回归，由于表内信贷面临资本金和信贷额度有限的问题，从而抑制企业从银行获得信贷。而ABS可为那些具有稳定现金流的企业增加融资手段，从而造就ABS的快速增长，也吸引众多机构发力ABS。”小小金融CEO刘小峰向《投资者报》记者表示，相比从银行贷款的间接融资模式，ABS作为直接融资模式的优点，体现在融资成本的降低上。另外，ABS可提高企业资产的流动性，丰富企业融资手段，这也是近年来ABS发展迅猛的原因。