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融通创业板指数基金的基金经理蔡志伟指出，从创业板设立以来的“成材率”来看，创业板培育出了一系列优秀的科技创新企业，它们从上市时的中小企业已经成长为各自领域具有核心技术优势的龙头企业，市值规模也处于A股前列。博时创业板ETF及联接基金的基金经理尹浩介绍，截至目前，创业板共上市770多家企业，完成融资规模达1万亿元以上，对缓解中小企业融资问题贡献巨大。创业板也涌现了诸多高成长个股。十年来，770多家上市企业中涨幅在10倍以上有18家，涨幅在5倍以上的有69家。创业板的存在，为这些好企业提供了展示自己的机会。

高成长享受高溢价承载高新技术产业发展的背后是高估值，而高估值也一直是市场对于创业板投资的“心结”所在。实际上，统计显示，十年来，创业板公司整体平均估值下降超过六成。蔡志伟指出，从全球比较来看，创业板指对标纳斯达克指数，而纳指从2000年互联网泡沫破灭以后，历史性的底部出现在2002年10月，但当时纳指估值仍达到83倍PE（TTM），之后慢慢消化，平均估值最终下移至37倍。而2002年以后，纳指开启了近20年的慢牛行情，行情的推动主要源于企业盈利增长。从绝对估值水平来看，纳指也享有较高的估值，这可能更多源于投资者愿意为成长赋予溢价。

国泰君安宏观团队认为，贸易局势的不确定性是此次美联储降息的催化剂，一方面通过跨国公司贸易、投资等多种渠道影响美国经济增长、就业、企业盈利等，另一方面贸易谈判一波三折推升避险情绪，降低市场风险偏好，引发资本市场大幅波动。总体而言，预期在贸易、大选不确定影响下，美联储降息是大势所趋，但降息时点或要等到四季度，而非市场强烈预期的三季度。

PART2：中美名义增长周期的合拢：展望2019年2019年美国经济大概率会确认触顶，中美经济周期背离变合拢。2019年面对的第一个变化就是美国经济衰退的风险上升。美国3.7%的失业率已是近50年来低点之一，近期地产销售、开工数据均显疲弱，我们估计2018年Q3或Q4大概率为这轮实际GDP的顶部。从油价等价格先导指标看，明年名义GDP即使上冲也不会太陡，最晚明年年中美国应会确认本轮名义GDP的顶部。鲍威尔演讲The Federal Reserve‘s Framework for Monitoring Financial Stability偏鸽派的风格也显示美联储对经济动能放缓已有预期。美国经济放缓意味着中美经济短周期由背离变为合拢。

他强调，党的十九届三中全会以来，中央和国家机关机构改革取得重大进展，要注意边实践、边总结，把好经验运用好，周密组织地方机构改革，使中央和地方机构改革在工作部署、组织实施上有机衔接、有序推进，确保深化党和国家机构改革取得全面胜利。中央全面深化改革委员会副主任王沪宁、韩正出席会议。